Dok ključni agregatni pokazatelji sugerišu da je američka ekonomija u stabilnom stanju, sve više signala iz pojedinačnih sektora ukazuje na rastuće strukturne slabosti koje bi u narednim mjesecima mogle prerasti u ozbiljnije poteškoće. Iako je rast BDP-a u posljednja dva tromjesečja premašio 3%, a nezaposlenost od 4,4% ostaje niska u historijskom kontekstu, analitičari upozoravaju da makro podaci prikrivaju ubrzano pogoršanje na terenu.

Posebno zabrinjavaju trendovi među najvećim poslodavcima u sektorima stambene gradnje, komercijalnih nekretnina, ugostiteljstva i javne uprave — područjima čije promjene obično nagovještavaju pravac u kojem se kreće ekonomija.

U stambenoj gradnji, visok nivo neprodatih kuća i usporavanje izdavanja građevinskih dozvola ukazuju da će kompanije uskoro morati smanjiti obim novogradnje, što znači i manje potrebe za radnicima. Ni stanje u komercijalnim nekretninama ne donosi optimizam: ulaganja u poslovne objekte padaju već šest uzastopnih tromjesečja, a indeks arhitektonskih narudžbi ostaje slab, nagovještavajući odsustvo budućeg investicionog ciklusa.

Restoranski lanac Chipotle i druge velike grupacije već bilježe usporavanje prodaje, posebno među potrošačima starosti 25–34 godine. Istovremeno, ugostiteljski sektor nastavlja apsorbirati rast cijena namirnica, što smanjuje profitne marže i povećava rizik od otpuštanja. Analize produktivnosti pokazuju i da su mnogi restorani prekomjerno zaposleni.

Javni sektor se takođe suočava s pritiscima. Dok se federalne institucije već duže bore s ograničenjima, budžeti saveznih država i lokalnih zajednica počinju se stezati nakon iscrpljivanja fondova iz pandemijskog perioda, što otvara prostor za očekivane rezove radnih mjesta.

Slabljenje je vidljivo i u manjim sektorima: teretni transport usporava, s padom broja brodskih kontejnera iz Azije za oko 30% i smanjenjem željezničkih tovarnih operacija za 6%. Niska cijena nafte i drvne građe utiče na investiranje u bušotine i preradu drva, dok visoko obrazovanje trpi zbog smanjenja upisa i rezova u finansiranju istraživanja.

Ministar finansija Scott Bessent nedavno je potvrdio da se “određeni sektori već nalaze u recesiji”, upozoravajući da agregatni pokazatelji gube sposobnost pravovremenog detektovanja naglih preokreta na tržištu rada.

Nakon više mjeseci pada broja otvorenih radnih mjesta i usporenog zapošljavanja, otpuštanja su počela rasti sa historijski niskih nivoa. Ako se trend produbi, čak i mali porast otkaza mogao bi imati nesrazmjerno veliki uticaj na stopu nezaposlenosti, jer je tempo novog zapošljavanja veći dio godine slab.

S obzirom na to da potrošnja ostaje ključni oslonac ekonomije, dublje pogoršanje tržišta rada moglo bi pokrenuti negativnu spiralu: smanjenje potrošnje, pad prihoda, nova otpuštanja i daljnje slabljenje domaće potražnje, navodi Business Insider.

I dok ukupna slika još izgleda stabilno, brojni potisnuti tokovi ispod površine ukazuju da američka ekonomija ulazi u period pojačanog rizika i neizvjesnosti.

(DEPO PORTAL/mm)